第十五章 金融工具：金融衍生工具与投资工具

企业会计准则及应用指南系列

第十五章 金融工具：金融衍生工具与投资工具

第十五章

金融工具：金融衍生工具与投资工具

一、金融衍生工具在投资中的作用

我们在上文《金融衍生工具与风险管理》中重点讨论了衍生工具作为国际金融市场的避险工具，是一种行之有效的管理金融风险的工

具。同时，有效地运用衍生工具，也可以取得更好的投资收益，在投资过程中，衍生工具同样可以发挥巨大的作用。衍生金融工具的杠杆效应可以使企业在投资过程中以小博大，获得风险收益，也可以帮助企业减少投资过程中的风险，提高收益。

衍生工具的交易中，一般在达成交易时只需缴存或支付相当于合约金额极小比例的保证金或权利金，便可控制全部的合约资产，这就是其杠杆性的体现，同时给予乐于承担风险的企业以价差套利。在同一期货市场上还可以利用同一商品但不同交割月份的期货价格之间的差价变化进行对冲获利，或利用两种不同的但相互关联的商品之间的价差进行套利交易。

如果企业信息灵通的话，还可以利用同一商品在不同交易所的期货价差套取利润，进行跨市套利。投机套利行为是市场经济社会的一种客观存在，然而利用衍生工具进行风险投资更能满足企业的需要。首先，衍生工具只需交付少量的保证金或者权利金即可签订大额金融工具合约，具有“以小博大”的杠杆效应，其次，一般可以实现净额结算，而不需要实物交割，因此，利用衍生金融工具进行风险投资越来越成为企业理财投资的青睐的对象。

二、衍生工具的核算选择与业务模式

由于衍生工具存在避险和投资的作用，为反映企业应用衍生工具的业务模式，对于衍生工具的会计核算方法，也存在两种不同的模式。当企业将衍生工具作为管理金融风险的工具时，采用套期会计处理模

式；当企业将金融衍生工具作为投资，赚取投资收益时，则采用一般金融工具处理模式。

业务模式，是指企业如何管理其金融工具，以获得现金流量。业务模式具有以下特征：

（1） 企业的关键管理人员对确定业务模式的目标负责；

（2） 企业的业务模式并不是一项选择，而是可以被切实遵守的一种管理方法，且相关信息可以向管理层提供；

（3） 一个独立企业可能采用多种业务模式来管理其金融工具；

（4） 业务模式与“管理意图”不同，后者仅与单个金融工具相关。业务模式可以通过企业为达到其商业目的而进行的经营活动来

评价。商业目的相关信息，包括商业计划、商业管理者如何得到补偿，以及出售活动的金额和频率等。评价业务模式时，需要进行职业判断，评价过程需要考虑所有可获得的相关证据。

当企业将衍生工具作为管理金融风险工具时，风险意味着现金流量的不确定性，它将影响企业资产和负债的公允价值或未来交易所产生的现金流价值。与金融工具有关的财务风险包括市场风险、信用风险和流动性风险等。企业需要拟定财务战略来控制这些风险和不确定性。措施之一就是通过合同安排设定一项有效的衍生工具，这项衍生工具虽然会给企业带来风险和不确定性，但它能完全或部分抵销企业的另一项或另外多项交易的风险和不确定性，这就是“套期”。这项用来抵销风险或不确定性的工具称为“套期工具”，被套期的风险或不确定性称为“被套期项目”。在满足特定条件的情况下，企业可采用套期会计处理方法。套期会计的处理结果，是将套期工具与被套期项目的风险及不确定性，以相互抵销后的净额计入当期损益（或其他综合收益），以反映企业的风险管理模式及其有效性。对此，我们将在后期专门讨论。

与风险管理相对应，如果企业将衍生工具用于投资目的，那么，实质上并不存在与其相对应的被套期项目，此时，衍生工具采用一般的金融工具核算模式。在一般金融工具核算模式下，衍生工具价值变动以总额计量，以反映其整体的价格变动；并且，衍生工具价值变动被立即确认为当期损益，不存在套期会计下递延计入其他综合收益，待后续实现后转入当期损益的处理。

上文和本文我们对单一的衍生工具分别作为风险管理工具和投
资工具进行了讨论。但在实务中，衍生工具也广泛运用于一些交易合同条款中，对此，我们也需要分析这些衍生工具在合同中是作为风险管理工具还是投资工具，然后采取不同的会计处理模式，即是否需要与交易合同分拆，下一期我们将进行专门讨论。